保監會6月初發布的13項旨在“松綁”保險資金的新政草案，在短短10天之內，就有4項“轉正”。7月27日，隨著《保險資產配置管理暫行辦法》發布，最后一項新政也揭開了面紗。

　　賬戶分置

　　近年來，保監會立足長遠發展，不斷拓寬投資領域，將存款、債券、基金、股票、股權和不動產納入投資范圍，為改善保險資產配置管理提供了基礎條件。此次《辦法》出臺，規范了資產配置管理的制度體系、組織架構、人員隊伍和系統建設，要求保險公司建立資產管理與精算、財務、產品開發、市場銷售、風險管理和信息管理等部門的溝通協商機制，將進一步引導保險公司加強風險管理，促進資產負債與風險收益平衡。

　　據保監會相關負責人介紹，加強保險資產配置管理，對提高保險業的投資管理水平、支持保險產品創新、促進全行業平穩快速發展具有重要意義。國泰君安分析師認為，《辦法》的出臺，從保險產品源頭厘清了保險資金性質，確定相應的投資政策，支持保險產品創新，改善了保險公司的盈利模式。

　　“從源頭厘清保險資金性質”被認為是《辦法》中的最大亮點。《辦法》要求保險公司根據保險業務和資金特點，劃分普通賬戶和獨立賬戶。保監會在《辦法》中解釋，普通賬戶是指由保險公司部分或全部承擔投資風險的資金賬戶，保險公司資本金參照普通賬戶管理；獨立賬戶是指獨立于普通賬戶，由投保人或者受益人直接享有全部投資收益的資金賬戶。

　　“將獨立賬戶和普通賬戶區分開很有意義，因為保障型險種和新型投資型險種的風險承受能力不同，風險損失的主要承擔者不同，所以根據保險公司負債的差異區分資產配置組合是科學合理的。”對外經貿大學保險學院教授王國軍認為，賬戶的分置是在傳統型險種和投資型險種之間設置了一道風險防火墻，將保險公司自擔的風險與客戶主擔的風險分別對待，提高保險公司對投資風險管理的能力和投資資產的盈利水平，以提升保險公司投資的積極性與合理性。

　　保監會此次實行分賬戶管理，旨在讓保險資產管理更加規范和清晰，同時也是保險業不再單純追求保費規模的體現。

　　投資空間提升

　　除了將獨立賬戶與普通賬戶加以區分，《辦法》還明確規定，保險公司開發壽險投資連結保險產品、變額年金產品、養老保障委托管理產品和非壽險非預定收益投資型保險產品，應當根據中國保監會有關規定，設立獨立賬戶。獨立賬戶資產的投資范圍主要分為流動性資產、固定收益類資產、權益類資產、另類及其他投資資產。各資產的投資比例，由保險公司通過書面合同與投保人或者受益人約定。

　　業內人士普遍認為，壽險投資連結保險產品設為獨立賬戶后，保險公司權益類投資比例的限制改為具體比例按書面合同約定，這意味著投連險投資股市的資金將不受保險權益類投資不得超過保險公司上季末總資產25%的限制，保險資金投資股票和基金的空間將得到極大提升，投連險將重新獲得保險公司的“寵愛”。

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